銀行規制がどのように銀行企業の組織構造に影響を与えるかについての3部構成シリーズの第2回目となる本論考は、バーゼルIII導入後の銀行資本配置の大きな変化をめぐる重要な議論を展開しています。 第1回目の論考では、銀行持株会社（BHC）傘下の非銀行子会社が豊富な資本を保有した大規模な「資本貯蔵庫」であることを明らかにしました。同時に2015年のバーゼルIII発効後、銀行レベルの資本と連結ベースの資本の間に著しい乖離が生じたことも記録されています。 本稿では、この現象がなぜ起こったのかという根本的な問いに取り組みます。銀行持株会社の内部構造を詳細に追跡することで、この謎を解き明かしていきます。より規制の厳しい銀行部門から資本がどのように非銀行子会社へ流れ、配置されているのか、そのメカニズムが明らかになることで、金融規制が金融機関の経営戦略や組織構築にいかに影響しているかが見えてきます。 このシリーズは、著者らの最新スタッフレポート「Regulatory Arbitrage Within the Firm（企業内規制裁定）」に基づいており、銀行グループが規制環境にどのように対応しているかについての深い洞察を提供しています。